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指数评析
2019年中国茧丝绸交易市场运行分析
作者:  中国茧丝绸交易市场     发布日期:  2019-12-31 14:14:29     

回首即将过去的2019年,宏观经济整体下行压力偏大,这是我们回避不了的外部环境;丝绸行业内产业链价格传导不畅,价格呈现前高后低格局,这也是我们不得不面对的实际情况。


据监测,截至2019年12月底,中国茧丝绸交易市场生丝指数报收于3661.62点,较去年同期基本持平。中国茧丝绸交易市场现货月B丝(商检3A级生丝)报收于36.78万元/吨,主力合约20200325B丝报收于36.78万元/吨,市场内代表性绸缎交易品种14654素绉缎成交价格在58~66元/米,上茧丝绵成交价格在33.7~34.7万元。干茧、厂丝、应季绸缎与丝绵价格与上年末相比相差不大。

一  嘉兴指数运行情况

1月上中旬,上游在全年收购成本高企和进入干茧丝生产状况下,挺价意愿较为强烈,买、卖方继续博弈,但价格持稳。干茧现货成交价格在部分丝厂年前买货意向支撑下,小有回升。鲜茧丝生产大部结束,价格较上年12月有每吨2000元左右上涨。干茧丝生产销售成本的偏高,对市场打压有限,但同时整体销售价格没有上涨,所以品位较高的干茧丝销售相比较难度偏高。从织造环节来看,价格稳定已有一月有余,杭嘉湖部分厂家反映订单量有所回升,所以需求量也确实比前期有所回升。另外,进入1月,春节逐步临近,织造厂家也或多或少要备货以供年后生产。元旦前后市场交易气氛有所回升,织造厂家年前储备原料的需求仍在,虽不到往年规模,但大部分厂家1个月的原料库存还是需要的。但接近农历年底,各个渠道显性库存的增加是实实在在的压力。2017年的杭嘉湖片织造企业加班加点赶制订单,而2019年的企业在农历年(2月4日)前一到两个礼拜放春节假居多,加上2018年的旅游假,高温假,小长假期间多放的假期等,整体比2017年全年多放1个月左右的假,也就是说消耗原料上至少比2017年减少至少一个月的量。阶段性供应压力有所持续。下旬,杭嘉湖片织造企业开始陆续放假迎接春节,物流也陆续停运。厂丝价格在上年12月后基本稳定运行,所以不少织造企业还是抓紧1月份时机做好年前备货,现货成交量明显大于12月份。整体来看,春节前,在丝绸行业企业原料适量补库的带动下,干茧、丝绵、生丝和双绉,纺类等绸缎品种现货购销进度有所加快,销售情况有所好转。各地缫丝企业今年春节放假在多数10-20天左右,企业运营仍多数表现稳定。

2月正值农历猪年新年。随着中美经贸局势的缓和及负面因素的消化,12月份开始茧丝价格逐步平稳运行,下游下单量逐步回升,。从厂丝来看,虽然成交价格整个月份没有明显变化,但成交量的放大实实在在消化了部分库存。1、2月份惯例是向印度市场出口的小高峰期,今年也不例外。印度市场的消化带来市场上价格偏低的鲜茧丝货源的急速下降,市场流通的多是成本提高的干茧丝。这样也抬高了厂丝价格的运行中枢。元宵节后,整个行业真正进入工期, 虽然下游市场依然缺乏批量性采购动作,但杭嘉湖市场厂丝整体成交还是处于稳定状态。一方面部分缫丝厂家原料库存不足以支撑到春茧上市有采购需求,工厂对于偏高价位干茧接货意愿不高,另一方面市面上干茧的收购茧本高于如今的茧本水平,企业情愿放着或者直接加工,过低价出售意愿也不高。成本和需求的价格博弈可能会有所加大。但生产供应量对市场的压力仍逐步加大,导致2月中下旬生丝指数逐步小幅走低。

3月中旬,随着新一年蚕桑生产的开始,工厂对低等级厂丝加快清理库存、回笼资金的心态转浓,市场心态承压下,中低等级厂丝供应面略显宽松。从部分练厂反映的情况看,近期接单量明显放大,传来染费上涨,坯绸排队,交期紧张等消息,有的湖州片企业坯绸进去20天才能拿到货。浙江片练染企业因为环保压力产能受限。一方面是因为部分织造厂家根据订单赶紧去练染,另一方面是有的织造厂家年前看淡,对后市印染需求预期较差,现在也去噶闹忙,两方面拉长了排队周期,所以绸缎出货较俏。随着织造市场由于夏季面料旺季整体产销的稳步推进,织造厂家库存压力进一步下调。处于三月小旺季之后,但对于四月份以后的行情,有去年订单停滞的阴影,所以多数企业的做法和心理都非常谨慎,织造进货略显缓慢,有的订单延期,造成厂丝市场价格重心有所走跌,现货低档丝成交价比上旬普降1万左右,大4A丝及以上等级丝普降5千左右,前期价格有所虚高的部分高等级丝价格下调得更多些。生丝出口方面,向印度市场出口基本没有大动静,有出口公司略降低报价吸引力也较少。中低等级厂丝在供应面上显得较前期宽松。而在春茧上市前减低库存回收资金的愿望也变得较前期迫切。在这种市场氛围中,对于高等级厂丝,厂家拿货也变得犹豫和等待。嘉兴指数连续快速下跌。 3月下旬,广东、海南等地今年第一批春茧陆续上市。市场对生丝价格新旧茧季价格的顺延性产生分歧价格重心下移。新茧季合约价格重心的下调,主要是基于目前市场可供丝量相对充裕,而且缫丝企业也在有意识降低点开机率,叠加南方鲜茧开始上市,制造业增值税从16%降低到13%而造成成本的一定减低,短期也对市场情绪形成一定打压,对盘面形成一定压制,生丝盘面继续走低。行情延续低迷,绸厂拿货积极性也受到影响。月末,趁着价格下调,出口公司和绸厂赶在4月1日税改前忙着订购生丝,生丝流通量较好。对企业来说,在不减少利润的情况下调整价格,可以促进消费,而且,南方春茧上市的吨丝收购茧本从33万逐步走高至37万左右。月末嘉兴指数超跌后有所反弹。

4月1日起,空前力度的增值税税率下调正式执行,制造业减税规模最大。增值税税率16%降为13%。在丝绸行业实际中,不在少数的缫丝企业和织造企业按照销售额来承担税负,以及比较灵活的实际购销方式,整体而言,整体税负和理论税负有一定差别,且绸丝厂的实际税负应该略小于绸厂。增值税下调对新茧季商品价格带来不同程度的影响,进而影响到商品的价差结构。4月份,绸厂和出口公司4月前赶在税改前拿了一批货后,对4月份的拿货行为有部分提前透支。产业链各方对一轮暴涨暴跌后新一年茧季的态势和目前下游消费的提振作用报以谨慎态度。中旬,生丝指数继续下行,绸缎行情震荡调整,盘面套保压力依然牵制价格上涨空间。南方练厂的排单量不如前期紧张,多数绸厂在春茧大面积上市前对后市仍呈谨慎观望态度。传统厂丝行情,是在新茧上市前丝厂回笼资金积极销售,现货货源宽松,下游需求谨慎,各领域多数按需跟进,部分中低等级议价有所松动。叠加新茧未来陆续上市,需求端表现平淡,一定程度上在影响着各方态度。下旬,指数继续盘跌。4月份是苏杭等地桑蚕丝服装批发发货旺季,受上年库存、谨慎心理和终端消费等多种因素影响,而今年同期批发量表现一般。广西等地首批春茧上市,春茧收购主体较上年减少,鲜茧收购企业由于行情和资金供应限制,收购节奏有所控制,茧本变化也在考验盘面价格支撑度。中低档厂丝报价也有走跌以及成交商谈优惠举措。四月以来,在春茧上市之际,无论是需求面、产销面亦或是库存方面,都对行情起着一定的压制作用,等待5月上旬广西春茧原料大面积上市的明朗化。

5月份,全国春茧大范围陆续上市,厄尔尼诺天气对蚕桑主产区蚕茧的产质量产生不同程度影响。,丝厂鲜茧丝销售积极,绸厂按需采购,印度市场一般按照惯例5、6月份迎来进口旺季。生丝指数和主力合约本月月K线收于久违的阳线,周K线技术指标也出现止跌迹象,190925生丝增仓明显。去年的暴跌以来,市场在供给面因素支撑下,买方情绪有所宣泄力量有所增强价格有所反弹。另方面,从终端来看,织造环节进入季节淡季,练厂排单轻松,内销批发市场夏季服装单收尾,双绉等常规品种库存加大。盘面的持续性还有待进一步观察。价格在源头农民种桑养蚕的意愿性和终端的消费实际之间试着寻找平衡点。

进入6月,全国春茧收购基本结束,反映全国部分地区因受不利天气影响春茧产质量受到不同程度影响。广西鲜茧继续上市的同时, 广西部分丝厂纷纷从云南、四川等地调运春茧,蚕茧现货的购销热情趋旺。从今年的产销形势和目前的收购产量和进度,广西区多数鲜茧丝生产工厂的原料库存周期低于去年同期。丝厂和绸厂处于生产周期之中,心理都不希望跌价,但一方面是季节性淡季,一方面终端确实整体大环境不佳,所以在现货成交价上,低价拿货心理较强,有利润走货速度就快。不过,丝厂报价心理加大对成本的支撑。茧丝的心理预期有所提升,现货面茧丝购销仍较活跃。织造厂家在订单和资金的压力下,仍随用随买,但现货厂丝较前期有些涨价,织造厂家拿货节奏上,数量有所增加,贸易商本月也较为活跃。6月下旬向印度市场外销普货厂丝出口44.7美金有成交,折合丝价在34万以上,对印度市场上,前期一段较为活跃的成交后,下旬询价和成交偏清淡,而且,印度处于本土茧丝上市旺盛期,再加上越南市场和中国市场的进口价差,整体上印度进口商控制着中国厂丝的进口节奏观察后市发展。整体上,内销仍是淡季,终端仍反映平常。

七月以来,阶段性蚕茧原料供应面偏紧加强了对丝价的底气支撑,提高了上游和贸易商的参与积极性。在鲜茧原料库存偏紧的态势下,上年库存干茧得以消化,供需基本面得到调整,茧丝价格出现反转。前期原料库存积压在产业链前端的局面向产业链中下游扩散分布,减轻前端的压力。7月份茧丝等商品价格呈现一路上涨态势,

八月,随着季节性淡季的深入,真丝织造行业订单不足,下游需求局部下降,部分服装厂家采购回缩,美国宣布加征10%的关税,中美贸易摩擦加剧,国际贸易形势尚不清晰,这些因素制约茧丝价格的上涨空间,相关商品呈区间震荡态势。

九月,随着全国秋茧原料的陆续上市。缫丝厂家和茧站收购积极性较高。部分丝厂担心原料不足抬价抢购,引发广西等地丝茧本迅速攀升出现了茧丝价格倒挂现象。广西大部缫丝企业正谨慎行事,审时度势,因地制宜调整生产节奏,防范经营风险。部分企业前期已购进一定时间厂丝原料,虽然茧丝倒挂增加上下游商价难度,但部分织造企业按需在国庆节前购进一部分原料,而有的缫丝企业也有着赶在国庆节前出掉部分生丝的心理和惯例,所以生丝现货成交量尚可。九月下旬,真丝秋冬季面料订单即将结束,绸厂逐步备战冬季快反订单和明年春夏订单,中美贸易关系还有汇率波动等,对今年的外贸市场订单影响不容忽视。弹力缎、素绉缎等品种订单旬末在杭嘉湖厂家反映较好,部分大品牌的下单,使得高品位生丝在杭嘉湖市场销售较好。

十月, 9月份行业惯例有在国庆长假前现货出货增加以预防长假期间不确定性和10月份秋茧大规模上市影响,十一长假后,茧价继续坚挺,丝价逐渐回补9月份下跌缺口。但只有当下游企业真正的需求复苏之际,整个产业链才会主动、积极的向上运行。广西范围内主体第四批秋茧继续上市。河池宜州,环江等地进入上市高峰,收购价格一般在54-56元左右,部分厂家按地域加大质量把控。在全球经济下行、欧洲经济尚未见底、美国经济数据显示进一步衰退风险、中国贸易摩擦暂缓等一系列背景下,本周盘面仍保持相对平稳运行。国庆后一周,丝价普调一万以上,织造企业在刚需和有所涨价心理支撑下,拿货相对较为积极,中旬開始,由于价格较国庆节前已经上一台阶,织造企业拿货一般,成交价格也较上周末基本没有大的变化。织造企业来看,两级分化继续存在,普通双绉、乔其等品种走货仍然不算顺畅。

交易商对今年第四季度的出口订单的到达量、内销终端企业订单季节性回归力度和可持续性的疑虑增强,同时,随着时间推移,盘面对供给端收缩的核心推动力的敏感度有所下降,支撑力度有所下滑,使得生丝指数整体有所下跌。十月下旬现货低等级生丝成交价有所松动,中高品位生丝价格相对坚挺。本年度全国蚕桑生产正逐步进入尾声,全国原料产质量悄成定局,丝价波动确实牵动人心。 丝厂在茧本煎熬中收购鲜茧,资金足的多收点,实力差点的先收点鲜茧维持生产,以后随行就市看行情再说。绸厂在原料价格波动中安排生产,涨得太多既担心成本锁定没跟上,又担心上涨太快下家接受不了,跌得太多又担心在生产的和已经生产的又在贬值。行情的下半场,继续在供需博弈中向纵深化发展。下旬正值印度排灯节假期,印度国内节日气氛浓厚,商家进出口气氛不浓,对印度市场普通生丝出口交易比较清淡。内销上,仍保持不温不火态势,绸厂对大4A生丝等价格接受程度仍呈坚决。市场在接受年末行情的考验和验证。

进入11月,又开始进入需求的一般季节,秋冬面料该下的订单已经进入尾声,同时服装企业整体库存较大,目前服装企业下明年春夏的订单,应该是部分比较稳定的运转良好的企业。不过织造环节整体的运转仍属稳定。现货面也同样处于胶着僵持状态。进入深秋,市场需求面、资金面和库存面仍是业内忧虑方向,同时上游保价的动作也有展开。本周聚焦上游的挺价力度和年末的下游订单,前者或将影响目前现货市场供需水平,后者对行情信心有直接影响。出于对大环境及茧丝价格的举棋不定,而相应始终使采购量难以集中放开,仍以刚需采购为主。

11月中旬後,市场由供给端导向向消费端导向逐步转换,上涨的爆发力逐渐降温,供给端支撑度有所钝化,随着全国蚕茧生产的逐步结束,织造环节的订单后续性反映降低,库存、产能等数据有所攀升,激化了供需矛盾,丝价在反复中消耗力量,繭絲價格持續惯性下跌。触发市场回调的担忧因素,存在合理的一面,例如对终端订单的关注、对宏观面的研判,对年底资金面的担忧。从市场结构来看,一方面,因为今年全国减产造成的茧本倒挂的价格波动的存在;一方面,行业中多数上下游公司仍保持了稳定的相对优势。对市场价格的惯性动作,需要有更充分的考虑。一方面,部分而言,随着印度、东南亚、中亚等国茧丝生产的扩大倾向,国内的低档丝市场的份额和出路受到挑战,但国外目前来看很难形成中高品位生丝的生产规模。未来,企业在行业全局变化中一定要找准企业定位,找到自身优势。12月下旬,繭絲價格有所企穩.
    

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